自 2023 年《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》落地实施，境外上市备案制度便开启了持续优化的进程。2025 年，证监会进一步简化备案程序，创新性地将企业分为 “增量” 与 “存量” 两类区别对待。

对于已走完境外上市审批流程却尚未正式发行的企业，特别给予 6 个月的过渡期；存量企业更是只需在再融资时补充备案，极大地降低了合规成本。以新能源巨头宁德时代为例，其 2025 年 3 月提交的港股上市备案申请，仅用 25 天便顺利获批，刷新了备案速度纪录，充分彰显了政策支持的高效性。

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证监会与港交所的紧密合作成为政策亮点。一方面，证监会推出 “惠港 5 条” 政策，从优化沪深港通标的范围，到推动人民币股票交易柜台纳入港股通，全方位强化香港国际金融中心地位；另一方面，港交所积极响应，降低 A+H 股上市门槛，开通特专科技公司 “科企专线”，支持企业保密提交申请，并完善同股不同权架构规则，吸引众多内地企业奔赴香港上市。

除了传统股权融资，证监会大力鼓励企业灵活运用 GDR（全球存托凭证）、REITs（不动产投资信托基金）及二次上市等创新融资工具，为企业提供更多元化的融资选择。

在数据安全日益重要的当下，证监会对敏感数据（如基因信息、地理数据）传输制定严格要求，企业必须通过网信办安全评估，并提交《数据安全影响评估报告》。科技型企业更是需要采用本地化存储、加密传输等技术手段，确保符合《网络安全审查办法》相关规定。

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不同行业面临差异化监管要求：金融领域，企业必须持牌经营，严格落实反洗钱与大额交易报告制度；医疗健康行业，需具备医疗器械注册证及临床试验伦理审查证明；互联网行业，采用 VIE 架构的企业则需重新论证外资准入限制下架构的必要性。

证监会秉持 “事前防控” 理念，与 PCAOB（美国公众公司会计监督委员会）建立联合检查机制，严厉打击财务造假行为。在 ESG 披露方面，对虚报减排量等数据造假行为零容忍，一旦发现将立案查处，促使企业保证数据真实性。

证监会允许合规的 VIE 架构企业境外上市，但企业需提交历史沿革、关联交易等详细穿透材料，并充分论证外资准入限制的行业依据，满足 “必要性 + 合规性” 双重标准。

针对红筹架构企业存在的股权代持、外汇登记瑕疵等历史遗留问题，企业必须清晰说明成因，并提出切实可行的解决方案。

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